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世界黄金协会分析称,美元、通胀预期以及市场不确定性等变量将在黄金表现中扮演重要角色。具体而言,世界黄金协会认为,之所以美元取代利率成为解释黄金价格走势的原因之一,在于美元的走势已经反映出了美国货币政策中有关通胀率的预期。“与此同时,美元还反映出了美国与主要经济体之间的利差以及投资者对于贸易失衡的看法。”世界黄金协会指出,总体而言,随着欧洲央行以及其他央行迈向货币政策正常化,美元预计将走弱。此外,潜在贸易战的影响也抑制了美元的上涨。

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